广发证券--国防军工行业第30周跟踪分析报告:维持前期观点,下半年投资主线在资产注入与军民融合【行业研究

2016-07-25    来源:江左老叟

持军工板块“买入”评级。

市场情绪升温由局势变化引导,未来行情延续的主线在资产注入与军民融合。近期一系列事件(中俄联合声明,台湾发射导弹、美韩部署萨德等)使军工行业市场情绪升温。我们认为,在目前行业估值水平下,未来军工行情延续将以资产注入、军民融合为主线,几家集团资本运作新变化以及军民融合政策推出有望催化新的行情。

关注各集团资本运作新变化。近期中国重工对控股股东增发,中航工业集团下属几家公司取消对沈飞、成飞集团增资,凤凰光学停牌,南洋科技筹划与彩虹无人机等公司的重大资产重组等,我们认为各军工集团已经进入一个新的资本运作密集期。随着正在进行和潜在资本运作的推进,我们认为资本运作是下半年军工行业不能忽视的主线。

中共中央国务院中央军委印发《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》。《意见》着眼国家安全和发展战略全局,明确了新形势下军民融合发展的总体思路、重点任务、政策措施,提出我国军民融合的发展目标。《意见》提出科研院所改制与民参军是军民融合的重点,推进海洋强国战略和低空空域改革。我们认为,下半年军民融合相关政策有望密集发布,看好军民融合的发展,建议布局两条主线:一是资产注入的基本面好,且备考估值水平合理的标的,如中航机电、航天机电、国睿科技、四创电子、钢构工程;二是民参军的潜在龙头,如银河电子、万泽股份、海兰信、雷科防务、天海防务、华讯方舟。

核心组合:

中航机电、中航光电、航天机电、银河电子、万泽股份。

重点跟踪组合

海兰信、新研股份、雷科防务、北斗星通、海特高新、振芯科技、四川九洲、四创电子、光电股份、中国卫星、康拓红外、航天电器、航天电子、中直股份、中航飞机、中航电子、中航动力、全信股份、日发精机、川大智胜、华讯方舟、中光防雷、钢构工程。

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